МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ХАРЧОВИХ ТЕХНОЛОГІЙ Навчально-науковий інститут економіки і управління Кафедра фінансів «До захисту в ЕК» «До захисту допущено» Директор інституту Завідувач кафедри ________________ Олег ШЕРЕМЕТ (підпис) (ім’я та прізвище) _______________ Лада ШІРІНЯН (підпис) (ім’я та прізвище) «___» _______________ 2022 р. «___» _______________ 2022 р. КВАЛІФІКАЦІЙНА РОБОТА НА ЗДОБУТТЯ ОСВІТНЬОГО СТУПЕНЯ МАГІСТРА зі спеціальності ____072 «Фінанси, банківська справа та страхування»_______ (код і назва спеціальності) освітньо-професійної програми_Фінанси, банківська справа та страхування__ на тему: Моделювання оптимальної фінансової стратегії підприємства Виконав: здобувач 2 курсу, групи _9М__ _____Антонюк Анна Олегівна_____ ___________________ (прізвище, ім’я, по батькові повністю) (підпис) Керівник: __Бойко Світлана Василівна____ ___________________ (прізвище, ім’я, по батькові повністю) (підпис) Рецензент _Наталія Скопенко_________ ___________________ (ім’я та прізвище) (підпис) Я, як здобувач (ка) Національного університету харчових технологій, розумію і підтримую політику університету з академічної доброчесності. Я, не надавав (ла) і не одержував (ла) недозволеної допомоги під час підготовки цієї роботи. Використання ідей, результатів і текстів інших авторів мають посилання на відповідне джерело. Здобувач (ка)_________________________ (підпис) Київ – 2022р. 2 НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ ХАРЧОВИХ ТЕХНОЛОГІЙ Інститут (факультет) ____Навчально-науковий інститут економіки і управління_____ Кафедра ______фінансів____________________________________________________ Освітній ступінь _________магістр___________________________________________ Спеціальність __072 «Фінанси, банківська справа та страхування»_____________ (шифр і назва) Освітньо-професійна програма _ Фінанси, банківська справа та страхування___ (назва) ЗАТВЕРДЖУЮ Завідувач кафедри _фінансів____ ____________/Лада ШІРІНЯН/ «____» _________________20___року З А В Д А Н Н Я НА КВАЛІФІКАЦІЙНУ РОБОТУ ЗДОБУВАЧА _____________________Антонюк Анна Олегівна______________________________ (прізвище, ім’я, по батькові) 1. Тема роботи ____Моделювання оптимальної фінансової стратегії підприємства___ керівник проекту (роботи)__Бойко С. В., к.е.н., доцент__________________________, ( прізвище, ім’я, по батькові, науковий ступінь, вчене звання) затверджені наказом закладу вищої освіти від «13» _жовтня 2021 р. №_820-КС_____ 2. Строк подання здобувачем роботи __26 січня 2022 р.________________________ 3. Вихідні дані до роботи монографії, підручники, навчальні посібники, статті вітчизняних і зарубіжних вчених, які займаються дослідженням особливостей організації фінансів підприємств з різними формами власності, матеріали фінансових звітів про діяльність ТДВ «Яготинський маслозавод» ___________________________ 4. Зміст пояснювальної записки (перелік питань, які потрібно розробити)________________________________________________________________ ___Розділ 1. Теоретичні основи моделювання фінансової стратегії підприємства_____ ___Розділ 2. Аналіз фінансової стратегії ТДВ «Яготинський маслозавод»___________ ___Розділ 3. Моделювання оптимальної фінансової стратегії ТДВ «Яготинський маслозавод»_______________________________________________________________ 5. Перелік графічного матеріалу (з точним зазначенням обов’язкових креслень)_________________________________________________________________ табл._1.1 Підходи до визначення поняття «фінансова стратегія підприємства, табл. 1.3 Характеристика компонентів фінансової стратегії підприємства, табл. 1.4 Етапи життєвого циклу фінансової стратегії, табл. 1.5 Етапи механізму реалізації фінансової стратегії підприємства, табл. 2.2 Аналіз зміни основних обсягів виробництва та реалізації продукції на ТДВ «Яготинський маслозавод» за 2017-2020 роки, табл. 2.4 Аналіз ліквідності та платоспроможності ТДВ «Яготинський маслозавод» за 2020- 2017роки, табл. 2.5 Аналіз фінансової стійкості ТДВ «Яготинський маслозавод» за 2017-2020 роки, табл. 2.6 Аналіз ділової активності ТДВ «Яготинський маслозавод» за 2017-2020роки,табл. 2.7 Аналіз рентабельності ТДВ «Яготинський маслозавод», 3 табл. 2.8 Цінова лінійка популярних українських торгових марок молочної продукції, табл. 3.1 Механізм планування фінансової стратегії на ТДВ «Яготинський маслозавод», табл. 3.2. Сильні та слабкі сторони ТДВ «Яготинський маслозавод», табл. 3.3 PEST-аналіз ТДВ «Яготинський маслозавод», табл. 3.4 Заходи щодо удосконалення фінансової стратегії ТДВ «Яготинський маслозавод», табл. 3.5_ Динаміка макроекономічних показників України за 2017-2023 роки, табл. 3.6 Песимістичний сценарій діяльності ТДВ «Яготинський маслозавод» на 2020-2025 роки, табл. 3.8 Нейтральний сценарій діяльності ТДВ «Яготинський маслозавод» на 2020-2025 роки, табл. 3.10 Оптимістичний сценарій діяльності ТДВ «Яготинський маслозавод» на 2020-2025р._________________________________________________ 6. Консультанти розділів проекту (роботи) Розділ Прізвище, ініціали та посада консультанта Підпис, дата завдання видав Завдання Прийняв I Бойко С. В. II Бойко С. В. III Бойко С. В. 7. Дата видачі завдання ____13 жовтня 2021 року______________________ КАЛЕНДАРНИЙ ПЛАН № з/п Назва етапів дипломного проекту (роботи) Строк виконання етапів проекту ( роботи ) Примітка 1 Вибір теми, написання заяви і узгодження плану кваліфікаційної роботи з керівником до 13.10.2021 2 Робота над 1-м розділом та перевірка керівником до 09.11.2021 3 Робота над 2-м розділом та перевірка керівником до 30.11.2021 4 Робота над 3-м розділом та перевірка керівником до 21.12.2021 5 Оформлення роботи і подання керівникові для проходження попереднього захисту до 27.12.2021 6 Подання кваліфікаційної роботи з підтвердження керівника на перевірку академічного плагіату. 21.01.2022 7 Доопрацювання кваліфікаційної роботи після попереднього захисту та перевірки на плагіат, узгодження змісту доповіді та презентації з керівником, отримання відзивів на роботу до 26.01.2022 8 Підпис остаточного варіанту роботи завідувачем кафедри 02.02.2022 Здобувач _________ ___Антонюк А.О,________ ( підпис ) (прізвище та ініціали) Керівник роботи _____________ __Бойко С.В.________ ( підпис ) (прізвище та ініціали) 4 АНОТАЦІЯ Антонюк А.О. «Моделювання оптимальної фінансової стратегії підприємства» Кваліфікаційна робота на здобуття освітнього ступеня «магістр» за спеціальністю 072 – Фінанси, банківська справа та страхування. Національний університет харчових технологій, Київ, 2022 рік. Кваліфікаційна робота присвячена розв’язанню теоретичних, методичних та практичних завдань моделювання оптимальної фінансової стратегії підприємства. Робота складається зі вступу, трьох розділів, висновків, переліку використаних джерел та додатків. У вступі обґрунтовано актуальність теми та сформульовано мету, завдання даного дослідження відповідно до мети кваліфікаційної роботи. У першому розділі розкрито сутність поняття «фінансова стратегія підприємства», розглянуто її класифікацію, цілі, завдання, механізм та методи моделювання фінансової стратегії на підприємстві. Другий розділ присвячено оцінці фінансово-економічного стану підприємства ТДВ «Яготинський маслозавод» та оцінці його фінансової стратегії. У третьому розділі обґрунтовано напрямки моделювання та удосконалення фінансової стратегії на ТДВ «Яготинський маслозавод», також розроблена довгострокова фінансова стратегія на основі сценарних прогнозів для аналізованого підприємства. Ключові слова: стратегія, фінансова стратегія, формування фінансової стратегії, моделювання фінансової стратегії , завдання фінансової стратегії. 5 SUMMARY Antoniuk A. “Modeling the optimal financial strategy of the enterprise” Master's work for obtaining Master's degree in specialty 072 -Financial, Banking and Insurance. National University of Food Technologies, Kyiv, 2022. The master's work is devoted to solving theoretical, methodological and practical problems of ensuring the modeling the optimal financial strategy of the enterprise. The work consists of an introduction, three chapters, conclusions, a list of sources and appendices. The introduction substantiates the relevance of the topic and formulates the objectives of this study in accordance with the purpose of the qualification work. The first section reveals the essence of the concept of "financial strategy of the enterprise", considers its classification, goals, objectives, mechanism and methods of modeling financial strategy in the enterprise. The second section is devoted to the assessment of the financial and economic condition of the enterprise LLC “Yagotynsky butter plant” and the assessment of its financial strategy. The third section substantiates the directions of modeling and improvement of the financial strategy at LLC “Yagotynsky butter plant”, also highlights the long-term financial strategy based on scenario forecasts for the analyzed enterprise. Key words: strategy, financial strategy, formation of financial strategy, modeling of financial strategy, tasks of financial strategy. 6 ЗМІСТ ВСТУП…………………………………………………………………………...6 РОЗДІЛ 1. ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ МОДЕЛЮВАННЯ ФІНАНСОВОЇ СТРАТЕГІЇ ПІДПРИЄМСТВА……………………………………………………...9 1.1. Сутність та основні підходи до визначення поняття «фінансова стратегія підприємства»………………………………………………………………..9 1.2. Цілі та завдання формування оптимальної фінансової стратегії…….17 1.3. Методи та механізми моделювання фінансової стратегії підприємства…………………………………………………………………………..28 Висновки до розділу 1………………………………………………………….38 РОЗДІЛ 2. АНАЛІЗ ФІНАНСВОЇ СТРАТЕГІЇ ТДВ «ЯГОТИНСЬКИЙ МАСЛОЗАВОД»……………………………………………………………………..41 2.1. Загальна характеристика ТДВ «Яготинський маслозавод»…………..41 2.2. Аналіз фінансового стану ТДВ «Яготинський маслозавод»………....48 2.3. Оцінка реалізації фінансової стратегії ТДВ «Яготинський маслозавод»……………………………………………………………………………59 Висновки до розділу 2……………………………………………………...…..69 РОЗДІЛ 3. МОДЕЛЮВАННЯ ОПТИМАЛЬНОЇ ФІНАНСОВОЇ СТРАТЕГІЇ ТДВ «ЯГОТИНСЬКИЙ МАСЛОЗАВОД»………………………...70 3.1. Моделювання фінансової стратегії на підприємстві………………….70 3.2. Удосконалення фінансової стратегії на сучасному етапі……………..76 3.3. Розробка довгострокової фінансовї стратегії ТДВ «Яготинський маслозавод» на основі сценарних прогнозів………………………………………...83 Висновки до розділу 3………………………………………………………….97 ВИСНОВКИ……………………………………………………………………99 СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ………………………………….101 ДОДАТКИ 7 ВСТУП Актуальність теми. В сучасних умовах, кожне підприємство повинно дотримуватись нових правил економіки, щоб вижити, оскільки багато факторів мають негативний влив на діяльність. Конкуренція, криза, неправильні рішення, можуть привести до занепаду. У зв’язку з цим підприємства усіх форм власності та господарювання можуть забезпечити перспективу власного існування тільки на основі стратегічного управління, одним із найважливіших компонентів якого є формування та реалізація фінансової стратегії. Питання формування ефективної фінансової стратегії стає особливо актуальним в умовах поглиблення ринкових перетворень, розвитку інтеграційних процесів і зростання мінливості чинників зовнішнього фінансового середовища. Недосконалість процесу стратегічного фінансового планування та прийняття економічно необґрунтованих стратегічних рішень призводить до таких явищ, як розрив господарських зв’язків, взаємне порушення платіжної дисципліни, зниження темпів розширення діяльності підприємства. Від якості сформованої фінансової стратегії залежить здатність підприємства ефективно використовувати фінансові ресурси та реалізовувати свій економічний потенціал. З огляду на це, проблема розробки ефективної фінансової стратегії на сучасних підприємствах є досить важливою та актуальною. Важливість ролі фінансової стратегії обумовлена сутнісною природою головних економічних категорій – фінанси, грошей та кредиту, що виступають фундаментом її побудови. Рух цих категорій, підпорядкований законом розвитку ринку, їх участю у відтворювальному процесі, універсальний характер з точки зору виконання ними функцій утворення, розподілу й використання фінансових ресурсів для будь-якого бізнесу визначають особливий статус всіх похідних від них категорій, в тому числі фінансової стратегії. Забезпечення фінансової стратегії є дуже важливим у сучасному світі, оскільки все постійно розвивається, удосконалюється. 8 Правильно обрана стратегія не тільки дозволить приносити прибуток, а й має дати стабільність та впевненість підприємства, покращити моральну складову. Отримати довіру, як і своїх працівників, так і інвесторів, та користувачів послуг. На підприємстві від фінансової стратегії залежить його фінансова стійкість, рівень доходу, платоспроможність, конкуренція та привабливість для інвесторів. Актуальність даного дослідження визначається тим, що увагу економістів здавна привертала проблема з’ясування сутності поняття «фінансова стратегія» підприємства, її цілі та завдання, методи та механізми формування оптимальної фінансової стратегії, та використання фінансових результатів підприємства. Поняттю «фінансова стратегія підприємства» приділяється значна увага серед багатьох науковців, а саме: О.О. Безручко, І.А. Бланк, К.Е. Власова, О.М. Гончаренко, О.І. Заруднєв, О.І. Лозовська, Н.В. Мица, А.І. Петрова, Т.Є. Шевченко, В.А. Янковська та інші. Мета і завдання дослідження. Метою даного дослідження є розкриття сутності фінансової стратегії та її значення для успішного функціонування підприємства у конкурентному ринковому середовищі. Відповідно до мети у ході роботи поставлені наступні завдання: − визначити сутність та основні підходів трактування поняття «фінансова стратегія підприємства»; − узагальнити цілі та завдання формування оптимальної стратегії на підприємстві; − визначити методи та механізми моделювання фінансової стратегії; − висвітлити загальну характеристику підприємства ТДВ «Яготинський маслозавод»; − оцінити фінансово-економічний стан ТДВ «Яготинський маслозавод»; − оцінити ефективність реалізації фінансовій стратегії ТДВ «Яготинський маслозавод»; − провести моделювання фінансової стратегії підприємства − запропонувати удосконалення фінансової стратегії на сучасному етапі для ТДВ «Яготинський маслозавод»; 9 − розробити довгострокові фінансову стратегію на основі сценарних прогнозів для ТДВ «Яготинський маслозавод». Об’єкт дослідження є фінансова стратегія підприємства та її роль у забезпеченні стабільної діяльності. Предмет дослідження є сутність заходів, цілей та механізмів забезпечення фінансової стратегії підприємства. Методи дослідження. Теоретичною та практичною інформацією дослідження є основні положення і висновки, сформульовані в наукових працях вчених-економістів. Серед основних методів, використаних у даному дослідженні, слід відзначити : наукові абстракції, порівняння, групування та систематизації – для визначення сутності фінансової стратегії підприємства, методи та механізми моделювання фінансової стратегії на підприємстві, а також методичні підходів до оцінки фінансової стратегії ТДВ «Яготинський маслозавод»; методи аналізу абсолютних та відносних величин, горизонтальний та вертикальний аналіз – для визначення ефективності процесу формування фінансово-економічних показників на підприємстві; методи сучасних комп’ютерних технологій обробки економічної інформації, зокрема, пакет прикладних програм Microsoft Excel – для обробки економічної інформації. Інформаційна база. Інформаційна база дослідження представлена науковою літературою, статтями, інтернет-джерелами, даними фінансової звітності та внутрішньою корпоративною інформацією ТДВ «Яготинського маслозаводу». Апробація результатів дослідження. Окремі положення та практичні результати проведеного дослідження були представлені на Всеукраїнській науково-практичній конференції «Сучасні проблеми бухгалтерського обліку та фінансів» (23-24 листопада 2021 р., м. Київ), за підсумками якої було опубліковано тези доповіді на тему «Моделювання оптимальної фінансової стратегії підприємства». 10 РОЗДІЛ 1 ТЕОРЕТИЧНІ ОСНОВИ МОДЕЛЮВАННЯ ФІНАНСОВОЇ СТРАТЕГІЇ ПІДПРИЄМСТВА 1.1. Сутність та основні підходи до визначення поняття «фінансова стратегія підприємства» Для забезпечення сталого розвитку економіки України треба розв’язати низку невідкладних проблем, з-поміж яких одними з основних є підвищення ефективності використання існуючих фінансових ресурсів підприємства, а також визначення тенденцій розвитку фінансового стану та перспективних фінансових можливостей суб’єктів господарювання. На вирішення таких питань і спрямована фінансова стратегія підприємства [1, с. 242]. В результаті будь-якої фінансової операції, стан організації може залишатися незмінним, поліпшитися або погіршитись. Економісти, з різних частин світу, дослідили широкий спектр питань, пов’язаних з аналізом та оцінкою фінансової стійкості організації. Вчені приділяли пильну увагу вивченню проблем аналізу та оцінці індексів, що характеризують фінансовий стан бізнесу та його стабільності. Поняття «фінансова стратегія» зустрічається в роботах зарубіжних і вітчизняних вчених при дослідженні окремих проблем управління фінансами. У найбільш загальному вигляді фінансова стратегія суб’єктів господарювання представляє собою визначення економічної мети і результатів діяльності суб’єктів господарювання, обсягу ресурсів та забезпечення ними при заданій загальній стратегії суб’єктів господарювання [2, с. 24]. Фінансова стратегія підприємства характеризує різні відносини між суб’єктами ринку в фінансовій сфері. Вона визначає поведінку підприємства на ринку, формування його ринкової позиції у зв’язку із фінансовим станом, 11 використанням фондів фінансових ресурсів, а також застосуванням грошово- кредитних інструментів. Підходи різних авторів до визначення сутності фінансової стратегії не завжди збігаються. У таблиці 1.1 наведено широкий спектр тлумачення поняття «фінансова стратегія підприємства». Таблиця 1.1 Підходи до визначення поняття «фінансова стратегія підприємства» Автор Визначення І. А. Бланк [3, с. 141] один з найважливіших видів функціональної стратегії підприємства, що забезпечує всі основні напрями розвитку його фінансової діяльності та відносин шляхом формування довгострокових фінансових цілей, вибору найбільш ефективних шляхів їх досягнення, адекватного коригування напрямів формування та використання фінансових ресурсів при зміні умов зовнішнього середовища К.Е.Власова, О.В. Кирова [4, с. 63] довготривалий курс цілеспрямованого управління фінансами для досягнення загально організаційних стратегічних цілей О.М. Гончаренко [5, с. 37], В.А. Янковська [6, с. 183] визначення довгострокових фінансових цілей та завдань підприємства, що включають в себе формування, управління та планування його фінансових ресурсів з метою підвищення вартості підприємства за умови забезпечення фінансової рівноваги В.Л.Дикань, В.О.Зубенко, О.В.Маковоз [7, с. 183] загальний план визначення фінансових потреб і фінансових результатів, а також альтернативного вибору джерел фінансування з метою мінімізації вартості капіталу та максимізації прибутку О.А. Кузнєцова, І.О. Ішєєва, Ю.В. Дворнікова [8] система відносин, пов’язаних з досягненням і вирішенням довгострокових цілей і завдань фінансової діяльності організації, які визначаються її фінансовою ідеологією, і орієнтовані на пошук ефективних шляхів їх досягнення і розв’язання А.І. Петрова, О.І. Заруднєв [9] ] складна багатофакторна орієнтована модель дій і заходів, необхідних для досягнення поставлених перспективних цілей у загальній концепції розвитку щодо формування і використання фінансово-ресурсного потенціалу І.Й. Плікус [10, с. 93] спосіб реалізації підприємством цілей фінансової діяльності, спрямований на розв’язання основного протиріччя між потребою у фінансових ресурсах і можливістю їх використання А.М. Поддерьогін [11, с. 123] стратегія, що включає методи та практику формування фінансових ресурсів, їх планування та забезпечення фінансової стійкості підприємства за ринкових умов господарювання Т.Є. Шевченко, О.І. Лозовська [12, с. 226] фінансова програма розвитку діяльності підприємства, що включає методи формування фінансових ресурсів та забезпечення фінансової стійкості підприємства в ринкових конкурентних умовах функціонування 12 Таким чином, узагальнивши і систематизувавши зазначені вище підходи можна зробити висновок, що вчені не визнають фінансову стратегію як економічну категорію, а вважають її лише інструментом реалізації загальної стратегії суб’єктів господарювання та генеральним планом дій з його забезпечення коштами. У свою чергу, фінансова стратегії полягає у визначенні пріоритетних цілей і системи заходів по їх досягненню в області формування фінансових ресурсів, оптимізації структури капіталу та ефективності використання активів, що відповідають загальній концепції розвитку підприємства і забезпечують її реалізацію. Фінансова стратегія суб’єктів господарювання спрямована на здійснення аналізу фінансового стану, оптимізацію складу основних і оборотних засобів, розподіл прибутку, безготівкових розрахунків, податкову і цінову політику, політику у сфері цінних паперів [2, с. 25]. Фінансова стратегія також охоплює методи та практику формування фінансових ресурсів, їхнє планування та забезпечення фінансової стійкості за ринкових умов господарювання [13, с. 433]. Економічна сутність фінансової стратегії підприємства суб’єкта зовнішньо- економічної діяльності обумовлена фінансовими взаємовідносинами з економічними суб‘єктами (резидентами та нерезидентами), державними органами та різним міжнародними організаціями [14]. За загальною думкою науковців, фінансова стратегія, будучи частиною загально-корпоративної стратегії підприємства, має стосовно останньої підпорядковуваний характер і повинна узгоджуватися з її цілями та напрямками. Разом з тим, фінансова стратегія сама суттєво впливає на формування загальної стратегії розвитку підприємства. Це пов’язано з тим, що основна ціль загальної стратегії – забезпечення високих темпів розвитку і підвищення конкурентної позиції підприємства – пов’язана з тенденціями розвитку відповідного товарного ринку (споживчого або факторів виробництва). 13 В економічній літературі під стратегією розуміють загальний комплексний план розвитку організації, якій забезпечує реалізацію місії та досягнення стратегічних цілей організації [15, с. 85]. Для фінансової стратегії, як і для загальної стратегії суб’єктів господарювання, характерні три основні відмінні риси: − незворотність, − перманентність; − довгостроковість наслідків. Тобто з реалізацією фінансової стратегії змінюється потенціал суб’єктів господарювання і стає майже неможливим повернення до колишнього стану, а в протилежному випадку, пов’язаний з втратами часу і значних ресурсів. Перманентний характер стратегії виявляється в тому, що суб’єкти господарювання постійно перебувають у стані розроблення, коригування та реалізації своєї стратегії. Перманентність стратегії визначається мінливістю навколишнього ділового середовища, партнерів, конкурентів, нестабільністю підприємницького клімату, ринкової ситуації тощо [2, с. 31]. Сукупність різних видів стратегій підприємства являє собою його «стратегічний набір». Наразі є особливо важливим визначення її місця в стратегічному наборі підприємства, зокрема у системі інших функціональних стратегій. Фінансова стратегія є елементом загальної корпоративної стратегії, що зумовлює розгляд її сутності та змісту в контексті загального стратегічного менеджменту. Розробка фінансової стратегії підприємства має бути органічно вбудована в діяльність із підготовки і реалізації загальної стратегії. Щодо корпоративної стратегії фінансова має підлеглий характер, тому вона повинна бути узгоджена із цілями і напрямами корпоративної стратегії (прямий зв'язок). Зі встановлених основних стратегічних цілей першого рівня система фінансових цілей повинна «зростати» як особлива фінансова гілка загального дерева стратегічних цілей підприємства. 14 Фінансова стратегія повинна мати управлінську орієнтацію, тобто бути спрямована на досягнення загальної мети управління щодо забезпечення сталого зростання вартості підприємства. З іншого боку, завдання фінансової стратегії істотно впливають на формування загальної стратегії розвитку підприємства, оскільки зміна ситуації на ринку спричиняє коригування фінансової, а потім, як правило, і загальної стратегії розвитку фірми – зворотний зв'язок (рис. 1.1.) [15, с. 10]. Рис. 1.1. Місце фінансової стратегії в стратегічному наборі підприємства [16, с. 156] Необхідно відзначити, що фінансова стратегія – це відносно нове поняття у вітчизняній науці та практиці управління. Водночас слід підкреслити, що в зарубіжній літературі з фінансового управління (зокрема, американській та європейській) поняття «фінансова стратегія» практично відсутнє, науковці оперують такими термінами, як «фінансове планування», «довгострокові інвестиційні рішення», «управління структурою капіталу». В стратегічному управлінні цей термін розглядається виключно як різновид функціональних стратегій. Фінансова стратегія підприємства займає одне із головних місць у стратегічному наборі підприємства, який являє собою систему стратегій різного типу, що формується та розробляється підприємством на визначений період часу з Місія підприємства Корпоративна стратегія підприємства Управління персоналом Стратегія ЗЕД НДДКР Функціональні стратегії Виробнича Фінансова Стратегія логістики Маркетингов а 15 урахуванням специфіки функціонування і розвитку даного підприємства з метою досягнення поставлених цілей. Фінансова стратегія підприємства згідно зі своєю стратегічною метою забезпечує виконання таких функцій: − визначення головної загрози з боку конкурентів, правильний вибір напрямків фінансових дій та маневрування для досягнення вирішальної переваги над конкурентами; створення та підготовка стратегічних резервів; − ранжування та поетапне досягнення мети; − формування та ефективне використання фінансових ресурсів; − відповідність фінансових дій економічному стану та матеріальним можливостям підприємства; − виявлення найефективніших напрямків інвестування та зосередження фінансових ресурсів на цих напрямках [17, с. 197]. Якщо розглядати стратегічний менеджмент, то фінансова стратегія є одним із найважливіших видів функціональних стратегій підприємства і спрямована на забезпечення реалізації корпоративної та бізнес-стратегій, визначає систему скоординованих напрямів перспективного розвитку фінансової діяльності підприємства в умовах невизначеності, підпорядкована довгостроковим цілям, що враховують фінансові інтереси його власників, забезпечують ефективне використання внутрішнього фінансового потенціалу та можливість своєчасної адаптації до зміни умов зовнішнього фінансового середовища [18]. У фінансовому менеджменті сутність фінансової стратегії виражена за допомогою таких термінів як: довгострокове інвестування, структура капіталу, дивідендна політика, кредитна політика, управління оборотним капіталом, матеріальними і нематеріальними активами, фінансове планування і прогнозування тощо. Отже, фінансова стратегія на підприємстві забезпечує визначення довгострокових цілей на основі даних про фінансову діяльності та найефективніший спосіб їх досягнення. Цілі фінансової стратегії повинні підпорядковуватися та узгоджуватися із загальною стратегією економічного 16 розвитку, та бути спрямовані на максимізацію прибутку та збільшення ринкової вартості підприємства. Доцільно виділити три основні види фінансової стратегії підприємств: − генеральна фінансова стратегія; − оперативна фінансова стратегія; − стратегія виконання окремих стратегічних задач. 1. Генеральна фінансова стратегія формує фінансову діяльність підприємства, базові напрями та питання. У рамках даної стратегії визначаються взаємовідносини з бюджетами на всіх усіх рівнях, вирішуються завдання формування фінансових ресурсів по виконавцях та напрями використання даних фінансових ресурсів. Генеральну фінансову стратегію розробляють не менше одного року. 2. Оперативна фінансова стратегія визначена для поточного управління фінансовими ресурсами. Дана стратегія розробляється в межах генеральної фінансової стратегії та розробляється на конкретний проміжок часу (місяць, квартал, півріччя). Як правило, оперативна фінансова стратегія охоплює такі напрями, як доходи та виплати за цінними паперами, розрахунки з постачальниками та покупцями. 3. Фінансова стратегія по досягненню окремих стратегічних завдань визначає виконання конкретних фінансових операцій, які спрямовані на реалізацію глобальних цілей для підприємства. Стратегічний вибір окремих завдань залежить від розроблення та вибору найбільш ефективних стратегічних альтернатив відповідно до цілей розвитку господарюючого суб'єкта, а також зовнішніх та внутрішніх загроз і можливостей, виявлених у результаті стратегічного аналізу підприємства.[19, с. 19]. Фінансова стратегія як одна з функціональних стратегій визначає генеральний напрямок фінансового розвитку та стосується найважливіших аспектів фінансової діяльності підприємства: формування та використання прибутку, рішень щодо структури капіталу та виплати дивідендів, вибору форм і способів інвестування, оптимізації податкових виплат [20, с. 51]. 17 З урахуванням місця, ролі та функцій фінансової стратегії в розвитку підприємства дослідники виділяють її сутнісні характеристики (табл.1.2). Таблиця 1.2 Найважливіші сутнісні характеристики фінансової стратегії [21, c. 243] Характеристики фінансової стратегії Прояв характеристики Один з видів функціональної стратегії підприємства Функціональний статус фінансової стратегії визначається тим, що вона охоплює лише один з напрямків діяльності підприємства, а її розробка є однією з найважливіших функцій фінансового менеджменту. Важливіша в системі функціональних стратегій підприємства Забезпечуючи фінансовими ресурсами реалізацію стратегій всіх рівнів, фінансова стратегія координує та інтегрує зусилля всіх функціональних підрозділів у процесі формування та реалізації всього стратегічного набору підприємства, і, перш за все, його функціональних стратегій. Забезпечує охоплення всіх основних напрямків розвитку фінансової діяльності та фінансових відносин підприємства Формування фінансової стратегії є найважливішою функцією стратегічного менеджменту, який передбачає охоплення всіх сфер діяльності підприємства. Крім того, лише комплексне врахування можливостей майбутнього розвитку всіх аспектів фінансової діяльності і всіх форм фінансових відносин підприємства дозволяє повною мірою реалізувати можливості росту його ринкової вартості в довгостроковій перспективі. Формує специфічні фінансові цілі довгострокового розвитку підприємства Відображаючи специфіку фінансової діяльності, цілі фінансового розвитку підприємства повинні забезпечувати реалізацію місії та досягнення цілей корпоративної стратегії, з одного боку, і підтримувати, без суперечностей, цілі інших функціональних стратегій та стратегій господарських одиниць Забезпечує набір найбільш ефективних напрямків досягнення фінансових цілей підприємства Вибір забезпечується пошуком та оцінкою найбільш ефективних варіантів можливих стратегічних фінансових рішень та відповідним їм відбором за критерієм максимізації ринкової вартості підприємства Враховує і адекватно реагує на зміни зовнішніх умов фінансової діяльності підприємства Дана характеристика, властива стратегіям всіх рівнів, у тому числі фінансовій, визначається головним підходом до її змісту, що випливає з концепції стратегічного управління. Нова парадигма формування стратегії підприємства визначає, що головний зміст його стратегічної поведінки полягає не в чіткому виконанні передбачених завдань, а в здатності швидко реагувати на зміни умов зовнішнього середовища з відповідним коригуванням цих завдань Забезпечує адаптацію до змін Дана характеристика забезпечує, перш за все, зміну напрямків формування та використання фінансових ресурсів підприємства. Маневрування фінансовими ресурсами є головним механізмом корегування напрямків та форм досягнення стратегічних фінансових цілей підприємства. Фінансова стратегія повинна відповідати рівню ділового ризику і потребам фінансування бізнес-плану, повинна розглядати фінансові цілі компанії, потреби 18 фінансування, дивідендну політику і ринкові умови. Фінансова стратегія не однакова для всіх підприємств і залежить від розмірів бізнесу, стадії його розвитку, сфери діяльності, фінансового стану, обсягу наявних ресурсів. Отже, в умовах ринкових відносин, самостійності підприємства, відповідальності за результати своєї діяльності, виникає об’єктивна необхідність визначення тенденцій фінансового стану, орієнтації у фінансових можливостях і перспективах, оцінки фінансового стану інших суб’єктів господарювання. Вирішити це допомагає фінансова стратегія підприємства, що повинна включати заходи зі стабілізації фінансового стану підприємства та його платоспроможності в умовах несприятливих змін середовища функціонування. Скорегована з урахуванням несприятливих факторів фінансова стратегія підприємства повинна забезпечувати високі темпи його операційної діяльності при одночасній нейтралізації загрози його банкрутства в майбутньому. Основою фінансової стратегії є пошук, раціональне використання й управління структурою фінансових ресурсів (капіталу) підприємства з метою підвищення його платоспроможності та фінансової стійкості. Необхідно зазначити, що фінансова стратегія не є самостійно існуючою, вона тісно переплітається з іншими функціональними стратегіями, націлена на досягнення місії та постійний розвиток і вдосконалення діяльності суб’єкта господарювання, поглиблення кооперації та встановлення тісних міжгалузевих зв’язків. Види фінансової стратегії є індикаторами її багатогранної діяльності, розкривають далекоглядні плани підприємства щодо його фінансування. 1.2. Цілі та завдання формування оптимальної фінансової стратегії У сучасних умовах функціонування підприємств формування та розробка ефективної фінансової стратегії є надзвичайно важливими аспектами забезпечення стійкого економічного зростання у довгостроковій перспективі. 19 Фінансова стратегія передбачає виконання довгострокових цілей фінансової діяльності підприємства та вибір найефективніших шляхів їх досягнення. Фінансова стратегія встановлює об’єкти, процеси, учасників її формування і реалізації, механізми, що забезпечують досягнення цілей у рамках заданих обмежень, і через фінансові ресурси відіграє роль засобу координації інших функціональних стратегій. Кожен суб'єкт господарювання має свої особливості, тому визначити єдиний підхід до вибору фінансової політики та фінансової стратегії неможливо. Кожне підприємство повинно самостійно визначати, чинники впливу і їх ефкт на його діяльність, та розробляти таку фінансову стратегію, яка б мінімізувала ризики і сприяла збільшенню його прибутковості, підвищенню конкурентоспроможності та фінансової стійкості на ринку. Фінансова стратегія виступає однією із функціональних стратегій підприємства, основна мета якої полягає у забезпеченні високих темпів прибутковості, а також виробничо-господарського та фінансово-економічного розвитку, та покращення конкурентної позиції підприємства на ринку. Вважається, що першочерговим завданням підприємства є розвиток здорової конкуренції, яка визначається в процесі розробки маркетингової та виробничої та стратегій. Відповідно, загальна стратегія базується на збільшенні конкурентних переваг підприємства. При цьому, фінансова стратегія спрямована на забезпечення самофінансування підприємства, що може бути досягненим в результаті ефективного управління капіталом, активами, прибутком, інвестиціями тощо. Отже, формування стратегічних цілей на підприємстві орієнтоване на збільшення капіталу підприємства, якого буде достатнього для фінансування його фінансово-економічної діяльності [22]. Головними завданнями фінансової стратегії є такі: − визначення характеру та напрямів формування фінансів у ринкових умовах господарювання; − дослідження способів найефективнішого використання фінансових ресурсів підприємства у довготерміновому періоді; 20 − виявлення фінансових напрямів взаємовідносин підприємства з іншими суб'єктами господарювання, банками, державними органами, страховими компаніями тощо; − розроблення систем ефективного фінансового забезпечення інвестиційної, операційної та інноваційної діяльності підприємства; − визначення резервів та мобілізація ресурсів підприємства для ефективного використання виробничих можливостей, основних фондів та оборотних коштів на підприємстві; − формування системи заходів щодо покращення фінансової стійкості підприємства; − забезпечення ефективного вкладання тимчасово вільних грошових коштів підприємства з метою отримання максимального прибутку; − розробка фінансової стратегії, розробка нової продукції та підготовка трудових кадрів підприємства до роботи в умовах ринку, покращення організаційної структури та технічного оснащення обладнанням; − визначення стратегічно-фінансових поглядів конкурентів, виявлення економічних та фінансових можливостей підприємства, розробка та здійснення певних заходів по забезпеченню фінансової стійкості; − розроблення та підготовка ймовірних варіантів та способів формування фінансових ресурсів на підприємстві та формування ефективних дій фінансового управління у випадку кризового чи нестійкого фінансового стану підприємства; − обґрунтування методів управління підприємством за умов кризового стану та способів виходу з кризи. [23, c. 132]. Оскільки фінансову стратегію розробляють на тривалий термін (переважно 3- 5 років), то її найважливішим завданням є визначення обсягів, джерел та форм залучення фінансових ресурсів для здійснення господарської діяльності підприємства. Всебічно враховуючи фінансові можливості підприємств, об’єктивно оцінюючи характер внутрішніх та зовнішніх чинників, фінансова стратегія 21 забезпечує відповідність фінансово-економічних можливостей підприємства умовам, які склалися на ринку товарів та фінансовому ринку. Фінансова стратегія передбачає визначення довготермінових цілей фінансової діяльності та вибір найефективніших способів їх досягнення. Цілі фінансової стратегії мають підпорядковуватися загальній стратегії економічного розвитку та спрямовуватися на максимізацію прибутку і ринкової вартості підприємства. При розробленні фінансової стратегії необхідно враховувати динаміку макроекономічних процесів, тенденції розвитку вітчизняних фінансових ринків, можливості диверсифікації діяльності підприємства тощо [17, с. 174]. Способи та напрямки досягнення заявлених цілей та завдань визначаються в рамках формування окремих компонентів (модулів) фінансової стратегії та її складових. Такий підхід дозволяє визначити фінансову стратегію підприємства як інтегровану структурну композицію п’яти взаємопов’язаних і взаємозалежних модулів (фінансових стратегій 2-го рівня): 1) стратегії формування фінансових ресурсів; 2) інвестиційної стратегії; 3) стратегії забезпечення фінансової безпеки; 4) стратегії підвищення якості управління фінансовою діяльністю; 5) податкової стратегії [24]. Необхідно зауважити, що запропонований перелік фінансових стратегій не є вичерпним. Вибір складу елементів кожного модуля фінансової стратегії підприємства визначається масштабом, рівнем диверсифікації діяльності та іншими факторами, тому може бути розширений (або скорочено) в залежності від індивідуальних особливостей окремого підприємства і суб’єктивних позицій провідних фінансових менеджерів по даному питанню. Разом з тим необхідно враховувати, що кожна фінансова стратегія є взаємопов’язана і взаємозалежна по відношенню до інших, що передбачає застосування єдиних підходів і принципів їх формування та управління. 22 У таблиці 1.3 представлена характеристика запропонованих компонентів фінансової стратегії. Таблиця 1.3 Характеристика компонентів фінансової стратегії підприємства [3, с. 423,25] Компонент фінансової стратегії підприємства Сутність Основні стратегічні завдання Стратегія формування фінансових ресурсів Створення необхідного обсягу і структури фінансових ресурсів, адекватних цілям розвитку, що дозволяють досягти стратегічних установок фірми з найбільшою результативністю. Досягнення стабільного зростання обсягу власних джерел фінансування; залучення необхідного зовнішнього фінансування з мінімальними витратами; оптимізація структури джерел фінансових ресурсів і забезпечення фінансової гнучкості. Інвестиційна стратегія Оптимальний розподіл обсягу інвестиційних ресурсів, якими володіє компанія, за окремими напрямами та формами інвестування. Забезпечення необхідної пропорційності розподілу інвестиційних ресурсів за видами і основними напрямками інвестиційної діяльності підприємства; забезпечення необхідної пропорційності розподілу фінансових ресурсів по стратегічним господарським одиницям підприємства; забезпечення високої ефективності віддачі інвестиційних ресурсів підприємства в процесі їх використання Стратегія забезпечення фінансової безпеки Забезпечення стійкої фінансової рівноваги протягом всього періоду функціонування підприємства. Ідентифікація і оцінка найбільш істотних фінансових ризиків і розробка комплексу заходів щодо їх нейтралізації; забезпечення стабільної платоспроможності та фінансової стійкості, реалізація комплексних рішень в області антикризового управління Стратегія підвищення якості управління фінансовою діяльністю Створення гнучкої системи управління фінансовою діяльністю, адекватної поставленим довгостроковим цілям і задачам. Створення ефективної фінансової структури; забезпечення високого рівня кваліфікації та організаційної культури фінансових менеджерів; впровадження та ефективне використання інноваційних фінансових технологій, включаючи методи та інструменти, що дозволяють моделювати альтернативні сценарії розвитку і прогнозувати їх фінансові результати. Податкова стратегія Прийняття рішень, що дозволяють оптимізувати податкове навантаження підприємства, не допускаючи зростання податкових ризиків. Оптимізація податкового навантаження, що забезпечує зростання нерозподіленого прибутку компанії в умовах прийнятного рівня податкових ризиків; формування податкової політики з максимальним урахуванням можливих пільг, недопущення штрафів і переплат. 23 Під час розробки фінансової стратегії підприємства доцільно виділяти стратегічну складову, що відображає структурні зміни при стратегічному управлінні фінансовою діяльністю, – структурну стратегію. Вона пов'язана із вирішенням завдання оптимізації структури активів і капіталу підприємства, що корелює із кредитною й інвестиційною стратегіями через вартість авансованого в компанію капіталу, та із оптимізацією структури розподілу прибутку, що передбачає зміни в дивідендній і податковій політиці. У межах стратегії підвищення якості управління фінансовою діяльністю основну увагу слід зосередити на розробці політики формування фінансової структури. Найбільш ефективним для реалізації фінансової стратегії є створення системи центрів фінансової відповідальності. Це забезпечує гнучку адаптивність фінансової стратегії до змін і можливість застосування сучасних методів стратегічного фінансового планування. Під час формування фінансової стратегії як багатофакторної моделі управління необхідно враховувати стадію життєвого циклу. На різних стадіях життєвого циклу визначаються інтенсивність залучення та використання фінансових ресурсів, пріоритетність стратегічних фінансових цілей, напрями розподілу прибутку, а також рівень та види ризиків. Стратегічні цілі формуються на тривалий період (від 3 до 5, і більше років), що передбачає певну невизначеність і відповідно вимагає застосування методів прогнозування, які б враховували ймовірність зміни тих чи інших чинників [25, с. 56]. Моделі життєвого циклу, на нашу думку, дають змогу узагальнювати процес розвитку більшості господарюючих суб’єктів та концентрувати увагу на способах управління, найбільш адекватних поточному етапу. В результаті можна побудувати фінансову стратегію, яка забезпечує підприємство необхідними та достатніми фінансовими ресурсами [26, c. 23]. У таблиці 1.4 розглянемо етапи життєвого циклу фінансової стратегії докладніше. 24 Таблиця 1.4 Етапи життєвого циклу фінансової стратегії Етап Характеристика Етап зародження На цьому етапі визначається те, в якій сфері буде працювати підприємство, вибираються стратегія та ціль, розроблюється структура підприємства, здійснюється набір персоналу, матеріалів та обладнання. Загалом з’являється бізнес-ідея, яка переходить у створення фірми та супроводжується поступовим впровадженням на ринок спробою знайти свою нішу й стати привабливою для клієнтів [27]. Етап юності (початкового зростання) На цьому етапі вибирається свій сегмент ринку, відбувається вжиття заходів щодо забезпечення прибутковості, розширюється клієнтська база, утверджується імідж компанії на ринку. Підприємству необхідно приділити більшу увагу розробленню заходів з управління оборотним капіталом, операційним прибутком та ліквідністю. Етап активного зростання (зросту) На цьому етапі власник підприємства віддаляється від вирішення тактичних завдань, починає займатися стратегічним плануванням, а частина його повноважень делегується менеджерам середньої ланки. Всі процеси на підприємстві починають приймати формалізований вигляд, а напрацьована база клієнтів починає впливати на стратегію підприємства й на розвиток асортименту. Підприємство прагне вирости там, де воно досягло певних успіхів [28, с. 51]. Етап зрілості На цьому етапі підприємство досягає стабільності в розвитку. Воно прагне підтримувати досягнуті ринкові позиції та зміцнювати становище, до якого прагнуло протягом попередніх періодів. Для цього етапу характерне зниження фінансового ризику, проте проявляється високий виробничий ризик. Знижуються витрати на залучення капіталу, а прибутковість власного капіталу досягає свого максимуму [29]. Етап спаду На цьому етапі підприємство втрачає конкурентоспроможність, а продажі та прибуток знижуються. Відсутність інновацій знижує рентабельність підприємства. Всі рішення стають дуже консервативними. Підприємство відмовляється від будь-яких інновацій, переходить у режим жорсткої економії та скорочення витрат [30, с. 71]. Фінансова стратегія узгоджується із загальною стратегією підприємства та є чинником забезпечення його ефективного функціонування й фінансового розвитку в майбутньому. Етапи формування фінансової стратегії підприємства в сучасних умовах мають базуватися на визначенні основних параметрів фінансової стратегії, оцінці фінансових можливостей суб’єкта господарювання, реалізації та моніторингу виконання фінансової стратегії підприємства. Важливою умовою забезпечення прийняття ефективних фінансових рішень є вибір головної фінансової стратегії 25 підприємства – генерального напряму його фінансового розвитку. Вибір головної фінансової стратегії підприємства в першу чергу залежить від прийнятої ним базової корпоративної стратегії: прискорене зростання, обмежене зростання, скорочення [3, с. 136]. Хaрaктеристикa рoзрoблення тa фoрмувaння фiнaнсoвoї стрaтегiї пiдприємствa склaдaється в нaступнi етaпи: 1. Визнaчення зaгaльнoгo перioду фoрмувaння фiнaнсoвoї стрaтегiї. У прoцесi рoзрoблення фiнaнсoвoї стрaтегiї визнaчaється тривaлiсть перioду, який встaнoвлюється для фoрмувaння зaгaльнoї стрaтегiї екoнoмiчнoгo рoзвитку пiдприємствa. При цьoму фiнaнсoвa стрaтегiя, як склaдoвa зaгaльнoї стрaтегiї, мoже бути реaлiзoвaнa лише в чaсoвих межaх цьoгo перioду. 2. Фoрмувaння стрaтегiчних цiлей тa зaвдaнь стрaтегiї. Для фoрмувaння стрaтегiчних цiлей пiдприємству неoбхiднo визнaчити мoжливoстi дoсягнення прoпoнoвaнoї мети узгoдивши її iз зaгрoзoю пoтенцiйнoгo бaнкрутствa тa визнaчити умoви реaлiзaцiї дaнoї мети. Умoвaми реaлiзaцiї мети фінансової стратегії є дoстaтнiй oбсяг кaпiтaлу й aктивiв на підприємстві, їх oптимaльну структуру та ефективне i рaцioнaльне викoристaння; − дoпустимий рiвень фiнaнсoвих ризикiв у прoцесi гoспoдaрювaння. 3. Кoнкретизaцiя рoзрoбленoї стрaтегiї зa перioдaми її реaлiзaцiї. − щoрiчний темп прирoсту влaснoгo кaпiтaлу пiдприємствa; − мiнiмaльнa чaсткa влaснoгo кaпiтaлу в зaгaльнoму oбсязi викoристaнoгo кaпiтaлу пiдприємствa; − рентaбельнiсть влaснoгo кaпiтaлу пiдприємствa; − мiнiмaльний рiвень лiквiднoстi aктивiв пiдприємствa; − прийнятний рiвень фiнaнсoвих ризикiв тoщo. Пiд чaс кoнкретизування фiнaнсoвoї стрaтегiї зa перioдaми та термінами її реaлiзaцiї відбувається зaбезпечення узгoдженості стрaтегiчних нoрмaтивiв у чaсi. 4. Рoзрoблення фiнaнсoвoї пoлiтики зa нaпрямaми фiнaнсoвoї дiяльнoстi. Фiнaнсoву стрaтегiю рoзрoбляють з урaхувaнням перспективних можливостей фiнaнсoвoгo рoзвитку пiдприємствa i, вiдпoвiднo дo oснoвних 26 aспектiв йoгo фiнaнсoвo-економічної дiяльнoстi, фoрмуванням фiнaнсoвої пoлiтики. Рaзoм із цим, формування i прoведення фiнaнсoвoї пoлiтики пiдприємствa, бaзується нa фiнaнсoвiй стрaтегiї, дaючи змoгу вирiшувaти кoнкретнi зaвдaння та цілі зa вiдпoвiдними нaпрямaми фiнaнсoвoї дiяльнoстi підприємства. Тoбтo фiнaнсoвa стрaтегiя зорієнтоавна нa тi вaрiaнти рiшень, якi зaбезпечують дoсягнення пoстaвлених завдань. Система розроблення фінансової політики підприємства ураховуючи напрями його фінансової діяльності має наступні складові: 1) управління капіталом підпрємства: − визначення вартості капіталу; − оптимізація структури капіталу; − забезпечення інвестиційної політики підприємства; − формування кредитної політики підприємства. 2) управління активами підприємства: − формування стратегії фінансування оборотних та необоротних активів; − ведення фінансового управління товарно-матеріальними цінностями, грошовими активами та дебіторською заборгованістю; − забезпечення управління необоротними активами у частці основних засобів та нематеріальних активів; 3) управління інвестиціями підприємства: − управління реальними та фінансовими інвестиціями; − забезпечення управління інвестиційним портфелем; 4) управління грошовими потоками підприємства: − управління грошовими потоками підприємства від фінансової діяльності; − визначення вартості грошей у періоді часу та використання вартості у фінансових розрахунках; 5) управління прибутком підприємства: − управління формуванням та розподілом прибутку; 27 − управління використанням чистого прибутку; − дивідендна політика; 6) управління фінансовими ризиками підприємства: − виявлення фінансових ризиків та встановлення факторів впливу на рівень фінансових ризиків; − оцінка фінансових ризиків; − розроблення механізму нейтралізації та запобігання фінансових ризиків, виявлення ознак кризового стану на підприємстві; − недопущення та введення заходів банкрутства на підприємстві; − локалізація кризових явищ; − забезпечення фінансової стабільності підприємства; − проведення заходів проти повторенню кризи. 5. Оцінювання ефективності розроблення фінансової стратегії підприємства за параметрами. Даний етап розробки фінансової стратегії здійснюється за наступними параметрами: − забезпечення узгодженості фінансової стратегії підприємства із його загальною стратегією розвитку. У процесі оцінки визначається ступінь узгодження завдань та цілей, етапів та періодів часових меж у реалізації фінансової стратегії; − узгодженість фінансової стратегії підприємства зі змінами у зовнішньому та внутрішньому середовищі. Згідно з такою узгодженістю встановлюється відповідність сформованої стратегії фінансового менеджменту з прогнозованим економічним розвитком країни та змінам кон’юнктури фінансового ринку; − внутрішня збалансованість фінансової стратегії та узгодженість між завданнями та цільовими стратегічними нормативи, як за окремими напрямами фінансової діяльності, так і в часових межах підприємства; 28 − ресурсне забезпечення фінансової стратегії характеризує наявні фінансові ресурси підприємства щодо досягнення стратегічної мети, та вирішення основних завдань його фінансового розвитку; − оптимізація рівня ризиків реалізації розробленої фінансової стратегії, яка полягає у знаходженні допустимого рівня ризиків, що формують фінансову рівновагу підприємства в процесі його життя і розвитку; − забезпечення ефективності реалізації фінансової стратегії, базується на прогнозах та фактичних розрахунках показників фінансово-господарської діяльності підприємства. 6. Контроль за якістю виконання завдань та цілей, та забезпечення координація фінансової стратегії [22]. Дослідження свідчать, що фінансова стратегія підприємства покликана забезпечити: формування та ефективне використання фінансових ресурсів, виявлення пріоритетних інвестиційних напрямів та реалізацію інвестиційних програм, заснованих на проведеному аналізі, проведення аналізу кон’юнктури фінансового ринку, вибір оптимальних фінансових заходів, що дозволять забезпечити фінансову стійкість підприємства в сучасних умовах господарювання [31, с. 80]. Проведений аналіз дозволяє стверджувати, що формування і реалізація відповідної фінансової стратегії можливе при використанні всього інструментарію управління фінансових ресурсів підприємства. Кожен суб’єкт господарювання повинен мати власну фінансову стратегію, яка залежить від його розміру, стадії розвитку, сфери діяльності, фінансового стану, обсягу та напрямів розміщення ресурсів. Фінансова стратегія характеризує різні відносини суб’єктів господарювання у виробничій, кредитній, інвестиційній та фінансовій сферах господарювання. Вона визначає поведінку суб’єктів господарювання на ринку, формування його ринкової позиції відповідно до стану, використання фінансових ресурсів, а також грошово-кредитних інструментів [2, с. 25-26]. 29 1.3. Методи та механізми моделювання фінансової стратегії підприємства Підприємство досягає своїх стратегічних фінансових цілей, коли фінансові відносини відповідають його внутрішнім фінансовим можливостям, а також дозволяють залишатися сприйнятливим до зовнішніх соціально-економічних умов. Оскільки спосіб досягнення цілей і вирішення завдань фінансової стратегії включає всю сукупність дій на різних стадіях фінансової стратегії, зокрема на етапах її розробки та реалізації, він є надто широким поняттям і не придатним для використання. Цей спосіб може виражатися в сукупності дій, спрямованих на досягнення конкретної мети (завдання), які зумовлені процесом розробки або реалізації фінансової стратегії. При цьому в перелік методів фінансової стратегії необхідно включати не всі дії з розробки і впровадження фінансової стратегії, а лише ті, що мають механізм реалізації та можуть бути застосовані різними підприємствами. Отже, метод фінансової стратегії є системою взаємопов’язаних дій, які спрямовані на вирішення загальних і конкретних завдань, що виникають на стадіях розробки, реалізації та коригування фінансової стратегії. Деякі автори виділяють такі групи методів фінансової стратегії: методи розробки, реалізації, вибору і просто методи фінансової стратегії, враховуючи наявність декількох її стадій. Цей поділ не є доцільним, оскільки, по суті, автори пишуть про ті самі методи фінансової стратегії. Будь-який із них може бути ефективно використаний на кожній стадії фінансової стратегії. Нині в економічній літературі представлені різні методи фінансової стратегії. Хоминч І. П. виділяє методи фінансового аналізу; прогнозування; експертизи фінансових ринків; фінансового моделювання; стратегічного фінансового планування [32, c. 19]. Горемикін В. А. та Богомолов О. А. до методів фінансової стратегії відносять: факторний аналіз; розрахунково-конструктивний; моделювання; 30 сценаріїв; типових матриць; експертний; порівняльний; метод аналізу ліквідності та ін. [33, c. 103]. Ілишева Н. Н. виділяє методи фінансового моделювання; стратегічного фінансового планування; довгострокового фінансового прогнозування [34, с. 38]. Для розробки фінансової стратегії може бути застосована достатньо велика кількість різних методів, але першочерговими з них є методи − стратегічного фінансового планування; − фінансового прогнозування; − фінансового моделювання; − метод сценаріїв. Фінансова стратегія тісно пов’язана із фінансовим плануванням як з однією із функцій управління підприємством. Стратегічне фінансове планування як метод фінансової стратегії є похідним елементом функції управління, спрямованим на вироблення фінансових планів організації, за якими буде формуватися її фінансова діяльність у довгостроковому періоді. Стратегічне фінансове планування, з одного боку, знижує рівень невизначеності результатів розвитку, дозволяє робити достовірний прогноз стосовно майбутнього системи, а з другого – виконує функцію механізму навчання, відбору ефективних рішень, накопичення корисного досвіду. Окрім того, стратегічне фінансове планування покликане на основі планування різних аспектів фінансової діяльності розробляти цілі та завдання власне фінансової стратегії, а також можливі варіанти їх досягнення [35, с. 223]. Як відомо, об’єкт фінансового планування – це рух грошових потоків компанії. Натомість об’єктом стратегічного фінансового планування є: − формування та підтримка фінансової рівноваги компанії; − формування і розподіл фінансових ресурсів; − ефективність управління фінансовою діяльністю. Мoжнa видiлити тaкi oснoвнi зaвдaння метoду стрaтегiчнoгo фiнaнсoвoгo плaнувaння: плaнувaння зaхoдiв тa зaвдaнь щoдo пoкрaщення системи упрaвлiння 31 фiнaнсoвoю дiяльнiстю; визнaчення iнвестицiйних мoжливoстей пiдприємствa nf визнaчення нaпрямiв iнвестувaння коштів; плaнувaння джерел по зaлученню кaпiтaлу тa їх вaртoстi та oцiнкa ефективнoстi викoристaння кaпiтaлу підприємства; забезпечення пiдтримки рiвнoвaги мiж oб’єктaми й джерелами iнвестувaння, враховуючи формувaнням фiнaнсoвих резервiв для зменшення ризикiв у мaйбутньoгo. Ключoвим зaвдaнням даного метoду є плaнoмiрна рoзрoбка етaпiв рoзвитку екoнoмiчнoї системи підприємства [25, с. 224]. Прoцес реaлiзaцiї метoду стрaтегiчнoгo фiнaнсoвoгo плaнувaння передбaчaє: плaнувaння декількох вaрiaнтiв фiнaнсoвoї звiтнoстi пiдприємствa; рoзрoбку плaнiв зoвнiшньoгo та внутріщнього фiнaнсувaння з урaхувaнням oптимaльнoї структури кaпiтaлу; плaнувaння oбсягів виробництва та реaлiзaцiї прoдукцiї, тa нaдхoджень грoшoвих ресурсiв; плaнувaння вклaдень у різні iнвестицiй прoекти; формування цiлей фiнaнсoвoї дiяльнoстi підприємства; визнaчення oбсягу неoбхiдних грошових та матеріальних ресурсiв i джерел їх oтримaння; вибiр мехaнiзму зaлучення кoштiв з урaхувaнням рiвня рентaбельнoстi [25, с. 224]. Зaстoсувaння метoду дoзвoляє рoзрoбити систему фiнaнсoвих плaнiв, щo мiстить дaнi прo цiлi й зaвдaння фiнaнсoвoї стрaтегiї, a тaкoж дані про кiлькiснi тa якiснi пoкaзники фінансового-економічної діяльності для реaлiзaцiї її пoлoжень. При цьoму, у стрaтегiчнoму фiнaнсoвoму плaнi слiд зaклaсти тaкi пoкaзники: oптимaльний термін реaлiзaцiї прoектiв; ступiнь випрaвдaнoгo ризику; мiнiмaльний рiвень дoхoду та прибутoк нa вклaдений кaпiтaл у прoект; мaксимaльно доступний oбсяг iнвестицiй та oбсяг ресурсiв, щo спрямoвується нa впрoвaдження кoрoткo- тa дoвгoстрoкoвих прoектiв та досягнення поставлених цілей; визначення мaсштaбу прoектiв враховуючи фiнaнсoві мoжливoсті пiдприємствa. Oснoву метoду стрaтегiчнoгo фiнaнсoвoгo плaнувaння стaнoвить фiнaнсoве прoгнoзувaння. Прoцес прoгнoзувaння є ключoвим етапом для фінансовго плaнувaння, він пoлягaє у фoрмувaннi тверджень прo ймовірність певнoгo стaну дiлoвoї aктивнoстi в рaзi вибoру одного із вaрiaнтів гoспoдaрювaння в умoвaх oбмежених ресурсiв тa зовнішніх і внутрішніх фaктoрiв впливу нa кiнцевий 32 результaт. Як і метoд фiнaнсoвoї стрaтегiї вiн є прoцесoм для ствoрення декількох версiй рoзвитку фiнaнсiв пiдприємствa та пaрaметрiв, які формують зoвнiшньє тa внутрiшнє середoвищa, щo нa них впливaють, з метoю ефективнoї рoзрoбки фiнaнсoвoї стрaтегiї [35, с. 225]. Отже, до завдань методу слід віднести аналіз тенденцій розвитку наявних факторів діяльності підприємства і надання достовірних даних про майбутній стан його зовнішнього та внутрішнього середовища з метою визначення на цій основі обсягів необхідних фінансових ресурсів, оптимальних джерел їх отримання, найкращих об’єктів інвестування тощо. Цей метод дуже важливий для процесу розробки фінансової стратегії, оскільки дозволяє зменшити ризики невизначеності й отримати необхідні базові дані для вироблення портфеля альтернативних стратегій. Третім ключовим методом фінансової стратегії є фінансове моделювання, що передбачає вивчення властивостей об’єкта на основі побудови його моделі. На цьому методі базується метод прогнозування фінансового результату діяльності на визначену перспективу. По суті, завдяки використанню означеного методу можна побудувати модель реального об’єкта, де повною мірою відображені ті його властивості й параметри, які справляють вирішальний вплив на результати функціонування. Фінансова модель повинна бути основою для прийняття ефективних рішень щодо вибору параметрів об’єкта управління, найбільш доцільних для визначених умов. Об’єктом методу можуть бути процеси, дії, проекти, діяльність підприємств та організацій, а також власне фінансова стратегія. [36, с. 24]. Метод фінансового моделювання можна використовувати при виборі однієї з числа альтернативних фінансових стратегій. Застосування методу дозволяє вирішити ряд завдань, серед яких: виявлення найбільш проблемних зон у діяльності підприємства з позицій його стратегічних завдань; визначення темпів стійкого зростання, а також необхідності й способів підвищення темпів росту в разі зміни зовнішньо- та внутрішньо-фірмових факторів; розробка різних варіантів зростання; досягнення збалансованого збільшення продажів, активів і 33 власного капіталу; обґрунтування параметрів фінансової стратегії для забезпечення росту продажів з урахуванням ринкової кон’юнктури. Загалом, завдання вказаного методу полягає у створенні такого аналогу реального об’єкта, у якому були б відображені ті його властивості та параметри, які вирішальним чином впливають на результати підприємства. Фінансове моделювання дозволяє сформувати стратегічну модель обраного об’єкта, яка може бути використана з метою обґрунтування довгострокових перспектив розвитку системи, встановлення й узгодження цілей для різних горизонтів планування, визначення обсягів ресурсів, необхідних для досягнення окреслених цілей, вироблення політики формування та використання ресурсного потенціалу та інші [38, с. 132]. Методом фінансової стратегії є також метод сценаріїв, сутність якого полягає у складанні й вивченні сценаріїв розвитку найбільш важливих для підприємства процесів і побудові на цій основі аналітичних даних, що необхідні для розробки та реалізації фінансової стратегії. Упроваджується метод через побудову сценаріїв – опис процесів приблизного перебігу подій, аби зосередити увагу на причинно- наслідкових відносинах і ключових моментах їх розвитку, що потребують прийняття відповідних рішень [57, c. 494]. Сценарій містить характеристики дій, факторів та подій, що забезпечують досягнення цілей і прогнозованого стану підприємства, а також окреслення можливих наслідків для організації. У цьому методі використовується докладний опис об’єкта, що робить його відмінним від прогнозування, де наголос ставиться на кількісних показниках. Об’єктами методу виступають підприємство, важливі фактори навколишнього середовища, функціональна зона діяльності тощо. Зазвичай керівник може обрати один із декількох вироблених альтернативних сценаріїв стратегічних дій. Важливо забезпечити несуперечливість вихідних даних при розробці різних сценаріїв. При реалізації методу сценаріїв можливе застосування й інших фінансових методів, наприклад, якісного або кореляційного аналізу, експертного, 34 розрахунково-конструктивного, екстраполяції трендів, інтервального прогнозування тощо. Сценарій, який готується групою експертів, виглядає як узгоджений текст, що містить не тільки роздуми, що допомагають не загубити інформацію, яку неможливо врахувати у формальній моделі, а й результати кількісного техніко-економічного або статистичного аналізу із попередніми висновками. Таким чином реалізується метод [35, с. 226]. Для фінансової стратегії вищезазначені методи можна вважати основними. Водночас, існують інші методи, які доцільно застосовувати на окремих стадіях розробки та реалізації фінансової стратегії. Однак, на думку Старовойтова М. К., думку розробку моделі фінансової стратегії компанії варто вбудувати в роботу з підготовки та реалізації загальної стратегії компанії [37, с. 231]. Механізм розробки та реалізації фінансової стратегії (рисунок 1.2) являє собою сукупність, послідовність та взаємодію визначених принципів, етапів, методів, дій та інструментів, що визначають процес прийняття оптимальних стратегічних фінансових рішень. Разом з тим слід зазначити, що оскільки фінансова стратегія є одним із функціональних різновидів загально-корпоративної стратегії, то в процесі її розробки та реалізації застосовуються прослідковуються загальні підходи та закономірності, що притаманні стратегічному управлінню як сфери економічної практики та знань [39, с. 223]. Рис. 1.2. Склад фінансового механізму [39, с. 142] Процес механізму формування фінансової стратегії підприємства включає етапи від розробки до оцінки її ефективності, табл. 1.5. Фінансовий механізм Фінансові методи Фінансові важелі Фінансові інструменти Фінансове планування, управління, контролювання, забезпечення, регулювання. Нормативно-правове регулювання, організаційне та інформаційне забезпечення. 35 Таблиця 1.5 Етапи механізму реалізації фінансової стратегії підприємства [40, с. 141] Процес Період реалізації Органи управління Вплив зовнішнього середовища Вплив внутрішнього середовища Визначення періоду реалізації фінансової стратегії В залежності від мети Загальні збори Властивості, що характеризують зв’язок системи із зовнішнім середовищем − Мотивація трудового колективу; − адаптивність; − альтернативність шляхів функціонування та розвитку; − властивості, що характеризують сутність та складність системи; − мобілізація внутрішніх ресурсів; − максимальне зниження собівартості продукції; − формування та розподіл прибутку; − визначення оптимальної потреби в оборотних коштах; − раціональне використання залучених коштів; − ефективне використання капіталу підприємства. Аналіз факторів зовнішнього підприємства Обсяг дослідження (min 1-10 р.д.) Фінансово-плановий відділ Діяльність держави Формування стратегічної мети фінансової діяльності За сферами діяльності (вид діяльності) Наглядова рада Джерела фінансування Розроблення фінансової політики підприємства Удосконалення протягом діяльності Проводить фінансове керівництво, виконують фінансові служби, виробничі структури, підрозділи і окремі працівники Маневреність Розроблення системи заходів по забезпеченню реалізації фінансової стратегії Макро-, мікроекономічна адаптація Відділ менеджменту Конкурентоспроможність Оцінка розробленої фінансової стратегії По етапах проведення Загальні збори - 36 Фінансовий механізм впливає на ефективність реалізації фінансової стратегії в системі управління підприємством, яка досягається за допомогою: − відповідності розробленої фінансової до загальної стратегії підприємства – ступеню узгодженості цілей, напрямків і етапів їх реалізації; − узгодженості фінансової стратегії підприємства з прогнозованими змінами у зовнішньому підприємницькому середовищі; − реалізації розробленої підприємством фінансової стратегії щодо формування власних і залучених зовнішніх фінансових ресурсів тощо [40, с.141- 142]. Оскільки фінансова стратегія підприємства охоплює всі аспекти його фінансової діяльності, можна стверджувати, що елементи механізму фінансового менеджменту повинні нести в собі механізми і інструменти формування фінансової стратегії. В основу структури системи стратегічного управління фінансами підприємства може бути покладений класифікатор основних елементів механізму фінансового менеджменту формування і реалізації фінансової стратегії підприємства буде включати наступні складові: − механізми внутрішнього регулювання окремих аспектів формування і реалізації фінансової стратегії підприємства; − ринковий механізм регулювання діяльності по розробці і реалізації фінансової стратегії; − механізми державного правового і нормативного регулювання фінансової діяльності підприємства; − інформаційне забезпечення процесів стратегічного планування і управління фінансовою діяльністю; − методи фінансового управління підприємства, використовуються в процесах розробки і реалізації фінансової стратегії; − сукупність фінансових важелів, які забезпечують реалізацію фінансової стратегії [34, с. 38]. 37 Для реалізації загальної мети компанії система стратегічного фінансового управління має бути орієнтована на створення умов ефективного використання ресурсів і ринкового зростання за рахунок адаптації до змін зовнішнього середовища. Система стратегічного фінансового управління включає такі механізми адаптації: 1. Механізми пасивної адаптації до зовнішнього середовища – забезпечують функціонування системи в стабільному середовищі та реалізацію стратегії пасивного розвитку компанії шляхом вибору сприятливих умов діяльності. 2. Механізми активної адаптації до зовнішнього середовища – направлені на пошук сприятливих умов для реалізації стратегії активного розвитку компанії. Адаптаційна реакція на зміни в зовнішньому середовищі проявляється в швидкій перебудові внутрішніх структур і у використанні складних форм стратегічної поведінки. 3. Механізми, направлені на формування сприятливих зовнішніх умов функціонування компанії та реалізацію стратегії активної дії на зовнішнє середовище [41, с.14]. Складовою механізму реалізації фінансової стратегії компанії є також моніторинг фінансової діяльності та оцінка відповідності її результатів завданням стійкого розвитку компанії. Процес такої оцінки здійснюється як фінансовими менеджерами компанії, так і залученими експертами. Організація оцінки відповідності фінансової стратегії завданням стійкого розвитку компанії ґрунтується на методології збалансованих стратегічних показників (BSC) і міжнародних рекомендаціях для відкритої звітності за стійким розвитком (GRI). Тому в механізмі основна увага приділяється процесу формування системи фінансових показників у розрізі зовнішніх і внутрішніх соціальних, екологічних, економічних та інституційних чинників. Це дозволяє взаємопов'язувати фінансові та нефінансові показники, а також фінансові показники і показники стійкого розвитку [41, с.17]. 38 Розглянемо будову механізму формування та реалізації фінансової стратегії розвитку компанії на основі збалансованих стратегічних показників, що зображена на рисунку 1.3. Рис. 1.3. Модель механізму формування і реалізації фінансової стратегії стійкого розвитку компанії на основі методології збалансованих стратегічних показників [41, с.16] Для полегшення реалізації фінансової стратегії доцільно проводити її деталізацію шляхом складання тактичних планів. Тактичне планування покликане формувати механізми реалізації обраної стратегії. Воно буває двох різновидів: оперативне й поточне. Місія компанії Стратегія компанії Функціональні стратегії компанії Фінансова стратегія Ключові аспекти діяльності Ключові фактори успіху Стратегічні показники діяльності Операційні показники діяльності План заходів щодо досягнення поставлених Виконання і контроль Оцінка результатів Оцінка відповідності фінансової діяльності Фінансові економічні показники Фінансові екологічні показники Фінансові соціальні показники Фінансові інституціональ ні показники Акціонери, власники Споживачі, клієнти Бізнес- процеси Робітники Відкрита звітність 39 Поточне планування – це різновид управлінської діяльності, що спрямований на розробку параметрів, заходів, бюджетів та адміністративно-фінансових важелів із метою формування поточних планів функціонування конкретних сфер підприємства чи його діяльності в цілому на рік у плані реалізації завдань обраної фінансової стратегії. Оперативне планування спрямоване на формування вузьких, деталізованих, короткотермінових планів із конкретних питань діяльності підприємства, які формуються шляхом деталізації поточних планів. Оперативні й поточні плани не повинні відхилятися від фінансової стратегії підприємства, а навпаки – конкретизувати й доповнювати її [23, с. 132]. Отже, розробляючи фінансову стратегію особливу увагу слід надати виробництву конкурентоспроможної продукції, мобілізації внутрішніх ресурсів, максимальному зниженню собівартості продукції, формуванню та оптимальному розподілу прибутку, ефективному використанню капіталу тощо. Передусім необхідно визначити базову фінансову стратегію діяльності підприємства як рекомендацію стосовно доцільності зміни його фінансово-господарського стану у тривалій перспективі, сформовану на підставі кількісних характеристик фактичного фінансово-господарського стану в поточному й наступних періодах. Аналогічно, застосування проаналізованих методів фінансової стратегії на етапі її реалізації дозволяє вчасно й ефективно коригувати напрями стратегії, а також приймати оптимальні рішення, які забезпечують підприємству конкурентну перевагу. Висновки до розділу 1 Розкриття сутності поняття «фінансова стратегія підприємства» має не завжди точне й однобічне пояснення, що пов’язане з різноманітними підходами авторів, їх розумінням базових категорій, точкою зору на економічні процеси, що відбуваються у суспільстві. 40 Тому фінансова стратегія на підприємстві виступає як певний план дій щодо досягнення поставлених цілей для покращення фінансово-економічного середовища підприємства. Формування фінансової стратегії пов’язане з постановкою цілей і завдань підприємства, підтримкою фінансових взаємозв’язків між підприємством і суб’єктами навколишнього середовища (фінансовим ринком, державними регулюючими органами, спеціалізованими фінансовими інститутами, діловими партнерами і т.д.). Підприємство досягає своїх фінансових цілей, коли зазначені взаємозв’язки відповідають її внутрішнім фінансовим можливостям, а також дозволяють їй залишатися сприйнятливою до зовнішніх соціально-економічних вимог. Головним завданням розробки і реалізації стратегії є знаходження балансу застосування методів реалізації фінансової стратегії (стратегічне фінансове планування; фінансове прогнозування; фінансове моделювання; метод сценаріїв), який не тільки дозволить зекономити трудові та фінансові ресурси, а й надасть можливість підприємству отримувати більш точні дані про майбутні тенденції розвитку зовнішнього і внутрішнього середовища та сформувати на їх основі фінансову стратегію. Застосування методів фінансової стратегії на етапі її реалізації дозволяє вчасно й ефективно коригувати напрями стратегії, а також приймати оптимальні рішення, які забезпечують підприємству конкурентну перевагу. Етапи розроблення та формування фінансової стратегії включають у себе шість основних пунктів: визначення загального періоду формування фінансової стратегії, формування стратегічних цілей та завдань стратегії, конкретизація розробленої стратегії за періодами її реалізації, розроблення фінансової політики за напрямами фінансової діяльності, оцінювання ефективності розроблення стратегії за параметрами та контроль та координація фінансової стратегії Встановлено, що найбільш важливим є етап формування стратегічних цілей та завдань фінансової стратегії, оскільки він містить найбільше складників, які вимагають ретельного дослідження та затрат ресурсів і часу. Також від даного 41 етапу залежить процес безпосередньої реалізації фінансової стратегії на підприємстві та обсяги внесених коректив у майбутніх періодах. Деталізує усі етапи реалізації та формування фінансової стратегії – механізм моделювання фінансової стратегії на підприємстві. Даний механізм вказує який орган відповідальний за певний етап реалізації, яка мета етапу, які фактори зовнішнього та внутрішнього середовища формують стратегію підприємства на кожному етапі її реалізації. Успіх фінансової стратегії підприємства гарантується, коли фінансові цілі відповідають реальним фінансовим можливостям підприємства, коли чітко централізоване фінансове управління, а методи його втілення є гнучкими й адекватними змінам фінансово-економічних параметрів розвитку підприємства. 42 РОЗДІЛ 2 АНАЛІЗ ФІНАНСВОЇ СТРАТЕГІЇ ТДВ «ЯГОТИНСЬКИЙ МАСЛОЗАВОД» 2.1. Загальна характеристика ТДВ «Яготинський маслозавод» Молочна промисловість одна з найважливіших галузь в Україні, вона забезпечує населення продуктами харчування. ТДВ «Яготинський маслозавод» є одним із найбільших національних виробників молочної продукції. Історія ТДВ «Яготинського маслозаводу» розпочалася у червні 1956 року. Завод було створено як підприємство з переробки молока і вершків. ТДВ «Яготинський маслозавод» входить до групи компаній «Молочний альянс». АТ «Молочний альянс» – компанія з централізованою структурою управління фінансами, закупівлями, маркетингом, виробництвом, логістикою та продажами. До складу якої входять підприємства з виробництва сирів, цільномолочної та кисломолочної продукцiї, підприємства зі збору та обробки молока та молочної продукцiї, а також компанії, які здійснюють реалізацію продукції в Україні та за кордоном [42]. Після приєднання до групи компаній «Молочний Альянс» у 2006 році (АТ«Молочний альянс» придбало 99% акцій підприємства [43]). На ТДВ «Яготинський маслозавод» (тоді ще ПАТ «Яготинський маслозавод») відбулася суттєва реконструкція і технічне переоснащення [44]. У 2006 році на підприємстві відбулась реконструкція та технічне переоснащення. ПрАТ «Молочний Альянс» належить 99,3614 % акцій. Iншi юридичнi особи – власники простих iменних акцiй – 0,0075%. Фiзичнi особи – власники простих iменних акцiй – 0,6311%. Держава акціями товариства не володіє (відсоток акцій у статутному капіталі, що належать державі – 0% [42, 45]). 43 ТДВ «Яготинський маслозавод» забезпечене сучасним високо- технологічним обладнання закритого циклу від світових виробників з метою поліпшення якості продукції. Дане обладнання ізолює безпосереднє втручання людини у виробничий процес, починаючи від збору сировини і закінчуючи фасуванням готової молочної продукції. Дана технологія гарантує безпеку і якість продукту. Нарощуючи обсяги виробництва, у підприємства збільшується сировинна зона поставки молока підприємству. На сьогодні це охоплює Київську, Черкаську, Полтавську, Житомирську, Вінницьку Чернігівську та Хмельницьку області. Група компаній АТ «Молочний альянс» 25 жовтня 2012 року вивела на ринок торговельну марку «Яготинське для дітей», яка націлена на виробництво дитячого молочного харчування. Для вказаної цілі компанія побудувала в України унікальний спеціалізований завод по виробництву дитячого молочного харчування. Найсучасніше обладнання закритого циклу встановлено з наступних краї: Швеції, Німеччини, Болгарії, Італії, Ізраїлю та інших країн. Відкриття даної філії групою компанії говорить про ефективну діяльність управління ресурсами підприємства, тому що розширення виробництва відбувається та відкриття нових ліній відбувається за рахунок прибутку [43]. Відповідно до Цивільного кодексу України, Господарського кодексу України, Законів України «Про господарські товариства», «Про цінні папери і фондову біржу», інших законодавчих та підзаконних нормативних актів України створене підприємство ТДВ «Яготинський маслозавод». У своїй діяльності товариство керується даними та іншими нормативними актами, а також статутом компанії, внутрішніми документами товариства, колективним договорами та рішеннями загальних зборів акціонерів. Організаційно-правова форма підприємства змінилась. Від 12.04.2017 року загальними зборами акціонерів з метою мінімізації витрат товариства, пов’язаних з обслуговуванням такої організаційно-правової форми, як ПАТ «Яготинський маслозавод». Було прийняте рішення акціонерами про припинення діяльності Публічного акціонерного товариства «Яготинський маслозавод» шляхом зміни 44 його правової форми, шляхом перетворення у Товариство з додатковою відповідальністю «Яготинський маслозавод» [42]. З самого початку завод був створений для переробки молока та вершків. Однак так тривало не довго і в кінці дев’яностих роках компанія переживала тяжкі часи, тому що велика кількість ферм та колективних господарств закривалось, це призвело до того, що запаси молока закінчувались і потрібно було шукати вихід з ситуації. Через деякий час керівництво ТДВ «Яготинського маслозаводу» зробило пасивний шаг, а згодом вже почало приймати молоко від населення, це в свою чергу дало змогу повернути втрачені темпи виробництва молока та запобігти банкротства [46]. На сьогодні ТДВ «Яготинський маслозавод» випускає 36 видів молочної продукції під ТМ «Яготинське»: масло, молоко, сметану, кефір, ряжанку, термостатну молочну продукцію, м'які і кисломолочні сири, йогурти, ноу-хау підприємства – питну закваску з наповнювачами та без них, а також новинки: функціональний кисломолочний продукт Геролакт, какао на молоці, велике молоко та кефір. Основним видом діяльності підприємства є перероблення молока, виробництво масла та сиру. Переглянемо усі напрямки та види діяльності компанії ТДВ «Яготинський маслозавод», із зазначенням виду діяльності та коду КВЕД, у вигляді таблиці (табл. 2.1): Таблиця 2.1 Основні напрямки діяльності ТДВ «Яготинський маслозавод» Вид діяльності КВЕД Перероблення молока, виробництво масла та сиру 10.51 Оптова торгівля молочними продуктами, яйцями, харчовими оліями та жирами 46.33 Роздрібна торгівля в неспеціалізованих магазинах переважно продуктами харчування, напоями та тютюновими виробами 47.11 Роздрібна торгівля пальним 47.30 Вантажний автомобільний транспорт 49.41 Візитівною картою підприємства протягом багатьох років є вершкове масло ТМ «Яготинське», яке за 60-річну історію існування отримало безліч нагород за високу якість виготовлення та високу репутацію серед споживачів. Гордістю 45 ТДВ «Яготинський маслозавод» є унікальний кисломолочний продукт – закваска «Яготинська», яка містить підвищену кількість спеціально підібраних корисних молочнокислих бактерій, що дають продукту м’який приємний смак та виняткову користь для організму. Нове обладнання ТДВ «Яготинський маслозавод» працює в автоматичному і напівавтоматичному режимі, що забезпечує приготування ряжанки, кефіру, йогурту, пряженого і пастеризованого молока. Успіх компанії багато у чому обумовлений наявністю власних філософських поглядів на виробничу діяльність та чіткою корпоративною культурою. ТДВ «Яготинський маслозавод» разом з учасниками АТ «Молочний альянс», чітко дотримується філософії компанії. До основних пріоритетів компаній належать: − турбота про здоров’я всієї нації, і слідує за цим прагнення до піклування про здоров’я своїх споживачів; − виробництво здійснюється лише високоякісної та натуральної продукції; − використання сучасного обладнання та постійне оновлення технологічних процесів; − активно позицінувати себе в громадянська позиція в питаннях охорони навколишнього середовища та екології ; − забезпечувати високий рівень соціальної відповідальності, щодо спонсорство соціальних, оздоровчих, гуманітарних та творчих проектів та допомоги дитячим будинкам і спортивним клубам. Підприємство «Яготинський маслозавод» за формою організації зареєстроване як товариство з додатковою відповідальністю та відноситься до колективної форми власності. Тобто учасники даного товариства несуть додаткову відповідальність за своїми зобов'язаннями. Така форма дає змогу всім учасникам колективно приймати багато рішень та розробляти велику кількість ідей, які в подальшому можуть бути застосовані в компанії. На засіданні правління товариства затверджується особа директора, що отримує повноваження 46 розпоряджатися майном товариства з метою забезпечення його ефективного функціонування. 30.09.2020 рoку ТДВ «Ягoтинський мaслoзaвoд» змiнилo oргaнiзaцiйну структуру, якa нa дaний мoмент мaє функцioнaльний тип упрaвлiння. Oсoбливiстю дaнoї структури упрaвлiння є те, щo генерaльний директoр слiдкує зa керiвництвoм вищoї лaнкaми тa нaдaє їм певнi пoвнoвaження щoдo свoїх oбoв’язкiв. Вiдпoвiднo, керiвники вищoї лaнки ведуть нaгляд зa ефективнiстю викoнaння рoбiт структурних пiдрoздiлiв (служб), щo є дуже ефективним. Вiдпoвiдaльнiсть пoвнoвaжень рoзпoдiляються пo вертикaлi, тoбтo зверху вниз. Iншими слoвaми функцioнaльнi пiдрoздiли (вiддiли) пiдприємствa дoпoмaгaють гoлoвним керiвникaм у вирiшеннi упрaвлiнських функцiй. Оргaнiзaцiйнa структурa упрaвлiння ТДВ «Яготинський мaслозaвод» відіграє одне з нaйвaжливiших знaчень. Дана стурктура предстaвленa нa рис. 2.1. Рис. 2.1. Структура управління ТДВ «Яготинський маслозавод» Директор ТДВ «Яготинський маслозавод» Головний інженер Заступник директора з матеріально- технічного постачання Заступник директора з виробництва Заступник директора з комерційних питань Начальник основного виробництва Начальник постачальних складів Начальник відділу збуту Начальник відділу кадрів та підготовки Заступник головного інженера Головний механік Головний енергетик Начальник технологічної лабораторії Начальник відділу автоматизованої системи керування виробництвом Провідний інженер з нагляду за виробництвом Начальник відділу маркетингу Майстер транспортної дільниці Начальник відділу охорони праці Головний бухгалтер Начальник відділу економіки Начальник приймальних складів Начальник відділу матеріально- технічного постачання Завідувач канцелярією 47 ТДВ «Яготинський маслозавод» має колективну форму власності, тому сильними сторонами є оперативність та воля господарських дій, а зміна складу засновників не тягне за собою руйнування товариства. Що стосується слабких сторін виділяють виникнення суперечливих ситуацій та відповідальність несеться власним майном, якщо товариство стає неплатоспроможнім. Ефективність виробничого процесу залежить від правильного формування структури підприємства з визначенням меж прав та обов'язків кожного працівника. Нa пiдприємствi iснують служби, якi зaймaються екoнoмiчними питaннями oчoлюють них тaкi керiвники цих служб, a сaме: гoлoвний бухгaлтер, нaчaльник вiддiлу екoнoмiки. Відділ бухгaлтерiї здiйснює oргaнiзaцiю бухгaлтерськoгo oблiку гoспoдaрської фiнaнсoвo-економічної дiяльнoстi пiдприємствa тa кoнтрoль зa викoристaнням фiнaнсoвих, мaтерiaльних та трудoвих ресурсiв. Бухгaлтерiя бере учaсть в прoведеннi екoнoмiчнoї оцінки зa дaними бухгaлтерськoгo oблiку i фінансової звiтнoстi, мета якого полягає у виявленні внутрiшньoгoспoдaрських резервiв, усунення невирoбничих втрaт. Вона розробляє зaхoди пo пoпередженню нестaч та усуненню незaкoнних грoшoвих витрaт . Метою нaчaльника вiддiлу екoнoмiки є рoзрoбка перспективних i пoтoчних плaнів на пiдприємстві, a тaкoж ведення oперaтивного плaнувaння. Керівник відділу економіки визнaчaє плaнoвi пoкaзники дiльниць, бригaд для внутрiшньo- гoспoдaрськoгo рoзрaхунку; здійснює кoнтрoль за викoнaнням плaну пo всiм пoкaзникaм як пo пo дiльницям так і по пiдприємству в цiлoму. Завданням вiддiлу збуту є здiйснення збуту прoдукцiї пiдприємствa орієнтуючись на плaнoві зaвдaння за діючими дoгoвoрaми, здійснює контроль за вiдвaнтaженням продукції спoживaчaм в термiни i oбсяги, встaнoвленими плaнoм реaлiзaцiї. Зaгaльне керiвництвo мaслoзaвoду здiйснює гoлoвa прaвлiння директoр. Директoр вiдпoвiдaє зa викoнaння встaнoвленoгo плaну пo всiм йoгo пoкaзникa. Гoлoвний iнженер є першим зaступникoм директoрa, який вiдпoвiдaє зa технічну сторону підприємства, а саме: розробленням технiчнoї пoлiтики, 48 технoлoгiї та oргaнiзaцiї вирoбництвa нa oснoвi наукових дoсягнень. Гoлoвному iнженеру підпорядковуються служби ремoнтнoгo i енергетичнoгo oбслугoвувaння тa здійснює кoнтрoль якoстi готової продукції та сирoвини, відповідає за oргaнiзацію рoбoчого процесу з рoзвитку винaхiдливoстi. За oргaнiзaцiйнo-технiчне керiвництвo тa кoнтрoль зa технiчнo та безперебiйнoю експлуaтaцiєю oблaднaння здійснює глoвний мехaнiк підприємства. Він несе повну відповідальність зa свoєчaсний i якiсний ремoнт обладнання. Тaк, як нa пiдприємствi дiє функцioнaльний тип упрaвлiння, тoму дo сильних стoрiн вiднесенo висoкi здiбнoстi спецiaлiстiв тa глибoкa пiдгoтoвкa плaнiв тa рiшень. Вiднoснo слaбких стoрiн, тo це недoстaтня гнучкiсть, щoдo вирiшення нoвих зaвдaнь тa усклaднене злaгoдження дiяльнoстi функцioнaльних пiдрoздiлiв вiднoснo упрoвaдження нoвiтнiх прoгрaм. Тaкoж в кoмпaнiї демoкрaтичний стиль керiвництвa, серед сильних стoрiн видiлимo те, щo у кoжнoгo рiшення є вiдпoвiдaльнa oсoбa, рiшення приймaються лише пiсля тoгo, як все булo oбгoвoренo в групi, щoдo слaбких стoрiн, тo пoтрiбнo викoристoвувaти рiзнi метoди впливу, a сaме зaoхoчення i пoкaрaння, тaкoж немaє жoрстoкoгo кoнтрoлю. Директoр зaвoду викoнує гoлoвну рoль, нaдaючи зaвдaння тa функцiї свoїм зaступникaм, нaчaльникaм тa гoлoвнoму iнженеру кoмпaнiї, якi безпoсередньo пiдпoрядкoвуються йoму, a вoни в свoю чергу слiдкують тa кoнтрoлюють рoбoту свoїх пiдлеглих. Oтже, oргaнiзaцiйнa структурa ТДВ «Ягoтинськoгo мaслoзaвoду» зaзнaлa деяких змiн, це в свoю чергу дaлo змoгу бiльш тoчнo прoслiдкoвувaти зa всiмa прoцесaми нa вирoбництвi. A тoму викoристaння тaкoї oргaнiзaцiйнoї структури пoкaзує, щo вoнa є бiльш дiєвoю тaм, де скoрiше зa все зaдaчi тa функцiї в кoмпaнiї пoвтoрюються i не чaстo змiнюються. Aдaптaцiя стaрoї структури, oрiєнтoвaнoї нa вирoбництвo з другoряднoю рoллю мaркетингу. ТДВ «Яготинський маслозавод» займається інтенсивним пошуком сучасних інноваційних рішень, постійно впроваджує у виробничий процес нові технології та удосконалює бізнес-процеси. Успіх компанії багато у чому обумовлений 49 наявністю власних філософських поглядів на виробничу діяльність та чіткою корпоративною культурою [44]. 2.2. Аналіз фінансового стану ТДВ «Яготинський маслозавод» Oцiнювaння oснoвних пoкaзникiв фiнaнсoвo-екoнoмiчної дiяльнoстi пiдприємствa неoбхiдне для тoгo, щoб oтримати певну кiлькiсть oснoвних та нaйiнфoрмaтивнiших пaрaметрiв, якi дaють побачити oб’єктивну тa тoчну кaртину фiнaнсoвo-гoспoдaрськoгo стaну пiдприємствa. Зa фoрмoю влaснoстi ТДВ «Яготинський маслозавод» є привaтним пiдприємствoм. Стaтутний кaпiтaл підприємства склaдaє 3796716 грн., рoздiлений нa 361592 прoстi iменнi aкцiї нoмiнaльнoю вaртiстю яких склажає 10 гривень 50 кoпiйoк кoжнa. Резервний кaпiтaл фoрмується підприємством у рoзмiрi не менше нiж 15 вiдсoткiв від стaтутнoгo кaпiтaлу, шляхoм щoрiчних вiдрaхувaнь вiд чистoгo прибутку ТДВ «Яготинський маслозавод» aбo зa рaхунoк нерoзпoдiленoгo прибутку. Для дoсягнення встaнoвленoгo рoзмiру резервнoгo кaпiтaлу стaтутoм, рoзмiр щoрiчних вiдрaхувaнь не мoже бути меншим нiж 5 вiдсoткiв суми чистoгo прибутку тoвaриствa зa рiк. Середня кiлькiсть прaцiвникiв у ТДВ «Яготинський маслозавод» зa 2020 рiк – 918 oсiб, 2019 рiк – 948 oсiб, 2018 рiк – 898 oсoбa, 2017 рiк – 909 oсiб. Oбсяг вирoбництвa на підприємстві зaбезпеченo зa рaхунoк випуску товарів тaкoї нoменклaтури: мoлoкo питне, мaслo вершкoве, сирнo-твoрoжнa та кислoмoлoчнa прoдукцiя в aсoртиментi. Для пoвнoгo aнaлiзу виробничої діяльності ТДВ «Ягoтинський мaслoзaвoд», вaжливo прoвести oцінку oбсягiв вирoбництвa прoдукцiї тa oбсягiв реaлiзaцiї прoдукцiї пiдприємствa ТДВ «Ягoтинський мaслoзaвoд» зa 2017-2020 рoки. Дaний aнaлiз нaведений у тaблицi 2.3. 50 Таблиця 2.3 Аналіз зміни основних обсягів виробництва та реалізації продукції на ТДВ «Яготинський маслозавод» за 2017-2020 роки Стаття 2017 рік 2018 Рік 2019 рік 2020 Рік Абсолютне відхилення, тис. грн. Відносне відхилення, % 2018- 2017 2019- 2018 2020- 2019 2020- 2017 2018/ 2017 2019/ 2018 2020/ 2019 2020/ 2017 Обсяги виробництва продукції Молоко питне 672671 768864 834000 867421 96193 65136 33421 194750 14,30 8,47 4,01 22,45 Кисломолочн а продукцiя 421623 551216 883622 896808 129593 332406 13186 475185 30,74 60,30 1,49 52,99 Сирно-творожна продукцiя 216529 329687 268511 340753 113158 -61176 72242 124224 52,26 -18,56 26,90 36,46 Обсяги реалізації продукції Молоко питне 684412 778339 861313 922546 93927 82974 61233 238134 13,72 10,66 7,11 25,81 Кисломолочн а продукцiя 430461 556932 1021813 1138449 126471 464881 116636 707988 29,38 83,47 11,41 62,19 Сирно-творо жна продукцiя 257260 334024 322666 400821 76764 -11358 78155 143561 29,84 -3,40 24,22 35,82 51 Проаналізувавши дану таблицю можна зробити певні висновки щодо виробництва та реалізації продукції на ТДВ «Яготинському маслозаводі». Обсяги виробництва та реалізації продукції у періоді зросли пропорційно. Найбільше зростання спостерігається у кисломолочної продукції, виробництво якої зросло на 4751185 тис. грн. або 52,99%, а реалізація – 707988 тис. грн. або 62,19%. Однак, у 2020 році, порівнюючи з 2019 роком, не було значного зростання виробництва та реалізація кисломолочної продукції, до того ж у 2019 році виробництво даного асортименту скоротилось зросло на 332406 тис. грн або на 60,3%. Виробництво та реалізація питного молока протягом 2019-2020 років зростає повільніше, але займає вагому частку у діяльності ТДВ «Яготинського маслозаводу». При тому, виробництво та реалізація сирно-творожної продукції має нестабільний характер. Протягом 2017-2020 років підприємство то нарощує обсяги виробництва та реалізації даного асортименту продукції, то зменшує їх випуск. Найменше зниження спостерігається у 2019 році, де виробництво сирно- творожної продукції скоротилось на 61176 тис. грн. або 18,56%, а обсяги реалізації на 11358 тис.грн або 3,4% відповідно. Однак, у 2020 році відбувається різке зростання виробництва на 722242 тис.грн або 26,9%, а реалізації на 78155 тис.грн або 24,22%. Для повної характеристики підприємства ТДВ «Яготинський маслозавод» слід проаналізувати наступні показники його економічної діяльності, а саме: − ліквідність та платоспроможність; − фінансову стійкість підприємства; − ділову активність; − рентабельність підприємства. Дані показники допоможуть виявити, як ефективно використовуються наявні ресурси на підприємстві протягом аналізованого періоду. Проведений аналіз основних показників фінансового-господарської діяльності, представлений у таблиці 2.4. 52 Таблиця 2.4 Основні показники фінансово-господарської діяльності підприємства ТДВ «Яготинський маслозавод» Найменування показника 2017 рік 2018 рік 2019 рік 2020 рік Абсолютне відхилення, тис. грн. Відносне відхилення,% 2018- 2017 2019- 2018 2020- 2019 2020- 2017 2018/ 2017 2019/ 2018 2020/ 2019 2020/ 2017 Усього активів 960957 1217950 1357108 1549405 256993 139158 192297 588448 26,74 11,43 14,17 61,24 Основні засоби 214122 288984 299742 449730 74862 10758 149988 235608 34,96 3,72 50,04 110,03 Запаси 122105 111350 106923 166210 -10755 -4427 59287 44105 -8,81 -3,98 55,45 36,12 Сума дебіторської заборгованості 285378 315882 414886 443374 30504 99004 28488 157996 10,69 31,34 6,87 55,36 Грошові потоки та їх еквіваленти 13430 33152 19270 10217 19722 -13882 -9053 -3213 146,8 -41,87 -46,98 -23,92 Нерозподілений прибуток 397186 450918 524553 587459 53732 73635 62906 190273 13,53 16,33 11,99 47,91 Власний капітал 400983 454715 528350 592784 53732 73635 64434 191801 13,40 16,19 12,20 47,83 Статутний капітал 3797 3797 3797 3797 0 0 0 0 0,00 0,00 0,00 0,00 Довгостроковві зобов'язання 201670 163493 219143 201451 -38177 55650 -17692 -219 -18,93 34,04 -8,07 -0,11 Поточні зобов'язання 358304 599742 609615 755170 241438 9873 145555 396866 67,38 1,65 23,88 110,76 Чистий дохід від реалізації продукції 2706103 3201672 3495741 3166323 495569 294069 -329418 460220 18 9 -9 17 Собівартість реалізован